在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判阿富汗是不是亡国了断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池阿富汗是不是亡国了上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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