券商今年一季度(dù)业绩“妥(tuǒ)了”，基于(yú)股(gǔ)市(shì)良好表现(xiàn)以及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商(shāng)板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整(zhěng)体一(yī)季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)排名，新的十大(dà)分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券(quàn)商一季报(bào)的优秀表现给予(yǔ)了正面回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市(shì)券商或(huò)上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是(shì)山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为盈的券商多达(dá)9家，分(fēn)别是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润(rùn)同比增速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与(yǔ)营(yíng)收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告期内公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有可(kě)圈三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思可点之处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及(jí)增速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿(yì)的绝对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速(sù)为(wèi)负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营(yíng)收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一(yī)季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思季度营(yíng)收增(zēng)速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收(shōu)增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的(de)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名(míng)前十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排(pái)名前十，其一季度营收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱动行业业(yè)绩(jì)高增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券(quàn)在(zài)解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规(guī)模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加大杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业(yè)务能力，看(kàn)好公司在政策(cè)放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的研(yán)报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后，公司(sī)金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重点关(guān)注差异(yì)化监管的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年(nián)内(nèi)实现较大幅度的(de)改善。

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