今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(q武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义iě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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