随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入A感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲I相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎ感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲曲ng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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