衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略350开头的身份证是哪里的(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因350开头的身份证是哪里的原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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