华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表风险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的(de)主要业务(wù)包括披(pī)露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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