在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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