AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(c池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊hǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊c="http://池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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