“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口(叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉