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绿豆汤的热量是多少大卡沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián绿豆汤的热量是多少大卡)底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等(dě绿豆汤的热量是多少大卡ng)，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的(de)第(dì)三届(jiè)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币(bì)升(shēng)值的(de)宏(hóng)观趋(qū)势(shì)。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产(chǎn)能过(guò)剩的(de)困(kùn)境(jìng)，但近(jìn)期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性(xìng)较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁路板块上市(绿豆汤的热量是多少大卡shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给(gěi)投资(zī)人带(dài)来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大。