华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的(de)一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的(de)市值(zhí)一(yī)度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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