5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市enjoy可数吗，joy可不可数场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层enjoy可数吗，joy可不可数(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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