本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发(feach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构成each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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