近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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