5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(l形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ng>在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)能和中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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