射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争红(hóng)海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资(zī)本(běn)热捧。据公(gōng)司(sī)上市(shì)文(wén)件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，先(xiān)后引入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投(tóu)等(děng)一系列(liè)外部机构股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外(wài)部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发的行情(qíng)，该公(gōng)司(sī)股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇(yù)冷背(bèi)后，是(shì)射(shè)频领域(yù)正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射(shè)频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期等多个知(zhī)名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售，下游应用(yòng)领域(yù)主(zhǔ)要包括智能手机(jī)以(yǐ)及物联网，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续(xù)的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于(yú)持续进行高额(é)研发投入；下(xià)游客户(hù)集中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压(yā)。

　　研发(fā)投(tóu)入方面(miàn)，近三(sān)年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三(sān)年公司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对外(wài)融资(zī)之路。公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮(lún)融资(zī)，众多知名资方(fāng)，包括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一(yī)阶段(duàn)对慧智微进(jìn)入了(le)慧(huì)智微的(de)股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大(dà)基(jī)金(jīn)二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大(dà)基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回(huí)报，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示(shì)，公司目(mù)前(qián)有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前(qián)，智能(néng)手机出(chū)货量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机未来增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商(shāng)做出了(le)重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为(wèi)190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场的(de)下滑(huá)，射频前端市场规模(mó)与2021年(nián)的市场相差无(wú)几(jǐ)。而接下(xià)来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的射(shè)频龙头(tóu)唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破(pò)发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家射(shè)频(pín)芯片领域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频(pín)以(yǐ)外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领(lǐng)域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于(yú)入局者(zhě)众，且产品仍集(jí)中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步(bù)压(yā)低了自身的(de)利(lì)润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已(yǐ)经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)将面(miàn)临更大(dà)的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)的关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近50家(jiā)，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉(shān)资(zī)本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在招股书中表示，本(běn)次(cì)IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中(zhōng)心建设(shè)以及(jí)补充流动(dòng)资(zī)金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加(jiā)头(tóu)部客户(hù)的(de)市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端(duān)技术迭(dié)代，优化可(kě)重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思