美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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