本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受>放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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