衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度(dù)拖累G甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的DP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的chǔ)官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基(jī)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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