分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jià文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求n)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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