财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上(shàng)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的(de)波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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