随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指(z鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤hǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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