一度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人投(tóu)资环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语来了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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