北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布(bù)局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的(de)估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成(chéng)长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新(xīn)基金之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资金的(de)加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然(rán)也(yě)引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也(yě)存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会(huì)加大对北交所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计(jì)次(cì)新(xīn)基(jī)金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏(piān)低的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主要(yào)投(tóu)资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排(pái)除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关(guān)的个股(gǔ)市(shì)值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带(dài)动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北(běi)证50指数(shù)一(yī)度出(chū)现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所的投资价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率预期，故(gù)我们(men)认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的长期(qī)投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明(míng)确的(de)偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细(xì)分(fēn)行业(yè)的、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗性指(zhǐ)标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而(ér)且(qiě)由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道(dào)，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过(guò)程会(huì)给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更(gèng)加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领域(yù)。”

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