个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社(shè)部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合(hé)自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适(shì)合自(zì)身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全(quán)周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要求的金融(róng)机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏(piān)好的(de)客(kè)户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思品类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银(yín)行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老(lǎo)金品种的(de)引入和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披(pī)露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其(qí)个人(rén)养老业(yè)务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的(de)流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产(chǎn)，满足客(kè)户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极(jí)响应(yīng)国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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