分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金(jīn千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗花开的上一句是什么古诗)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wè千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗i)。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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