今年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dì多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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