金融界5月16日消息 国新办今日上(shàng)午举行4月份国民(mín)经济(jì)运行情况新闻发布会。现场有记者(zhě)提问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表现均(jūn)弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩加剧，请问原因有哪些？国家统计局如何看(kàn)待未来的(de)走势？

　　国家统计局新闻(wén)发言人、国民经济综合统计司(sī)司长(zhǎng)付凌晖(huī)回(huí)应(yīng)称，当前价(jià)格低位(wèi)运行主要是阶段(duàn)性(xìng)的，当(dāng)前中(zhōng)国经济不存在通缩，总的来看，下(xià)阶(jiē)段(duàn)也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总(zǒng)体上是回(huí)落的(de)，4月(yuè)份同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月(yuè)回落了0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是一(yī)些(xiē)阶段(duàn)性因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一(yī)是(shì)食品价格的回(huí)落。随着气温的转暖，鲜(xiān)菜(cài)、鲜果供应增加，市场价格有所回(huí)落。同时(shí)，生猪市(shì)场供(gōng)应总(zǒng)体是充足(zú)的。进入4月份以后(hòu)，猪肉消(xiāo)费进(jìn)入(rù)淡季，猪肉价格下(xià)行，也带动了食品价格(gé)的回落。4月份，食品价(jià)格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落2个百分点。

　　二是能源价(jià)格(gé)降幅扩大。今年以来，受到(dào)世界经(jīng)济复苏(sū)乏力、全球能源价格总体上(shàng)趋(qū)于回落(luò)，对国(guó)内居民(mín)消(xiāo)费(fèi)汽(qì)柴油(yóu)价格输出型(xíng)影响(xiǎng)显现(xiàn)，4月(yuè)份(fèn)CPI中(zhōng)，能(néng)源价格同比下(xià)降5.4％，比上月(yuè)降(jiàng)幅有所扩大。

　　三(sān)是(shì)国内部(bù)分耐(nài)用消费品降价(jià)促销(xiāo)。今年(nián)以(yǐ)来，受到(dào)汽车优惠补(bǔ)贴(tiē)政策去(qù)年(nián)底(dǐ)到期影(yǐng)响，国六B的排放标准在(zài)今年(nián)7月份切换(huàn)，车企(qǐ)降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价(jià)格的下行。我们(men)看到，4月(yuè)份燃油小汽车价格(gé)环比还在下降(jiàng)。

　　四是上(shàng)年(nián)同期对比(bǐ)基数走(zǒu)高。上年同期受(shòu)到(dào)疫情冲击(jī)，猪肉价格(gé)进入到上涨周期(qī)等因素(sù)的影响，食品价(jià)格涨幅扩大。同时，由于国际地(dì)缘(yuán)政治冲突(tū)、全球疫(yì)情影响，去年国际油价高涨，带动了CPI中能源价格上(shàng)升。在这些(xiē)因素共同影(yǐng)响下(xià)，去年4月(yuè)份CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格(gé)中食品和(hé)能(néng)源(yuán)由于受到短期因素影响，往往波动会比较大(dà)，看价格总体的状况，更(gèng)重要的还要看(kàn)核心CPI。从(cóng)核心(xīn)CPI的状况(kuàng)来看，4月(yuè)份同比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体(tǐ)保持基本(běn)稳定。从(cóng)核(hé)心CPI目(mù)前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅(fú)和疫情前相比还是偏低的，很重(zhòng)要的原因是服务需求仍在恢(huī)复(fù)中(zhōng)，相关价格涨(zhǎng)幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经济(jì)社会恢复(fù)常态化运行，服(fú)务需求稳(wěn)步扩大，旅游(yóu)、交通、住宿(sù)、餐(cān)饮等价(jià)格涨幅回升，带动(dòng)服务价格涨幅有所扩大(dà)。4月份，服务价格同比(bǐ)上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分(fēn)点(diǎn)，连续两个(gè)月回(huí)升。未(wèi)来随着(zhe)服务消费需(xū)求带动增强，价格回升也(yě)会(huì)推动核心CPI涨幅回(huí)归到合理(lǐ)的水平。

　　付凌(líng)晖指出(chū)，从PPI情况来看(kàn)，今(jīn)年以来受到国内外(wài)多重因素影响(xiǎng)，PPI同比降幅连续扩大，4月份(fèn)同比下(xià)降3.6％，主要(yào)影响因(yīn)素有以下几个(gè)：

　　一(yī)是国际(jì)输(shū)入(rù)性因素影响。我国部分(fēn)大(dà)宗商品价格与国(guó)际市场联系(xì)比较(jiào)紧密，今年以来受到世界经济恢复乏力影响，国际大宗(zōng)商品价格走低(dī)、国(guó)内石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开(kāi)采(cǎi)业价格下降(jiàng)16.3％，化学(xué)原(yuán)料和化学制品业价(jià)格(gé)下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和压延加工(gōng)业(yè)价(jià)格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行(xíng)业市(shì)场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以(yǐ)后，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场需求(qiú)相对不足(zú)，价格有所下降。比(bǐ)如煤炭产能继(jì)续释放(fàng)，进口持续增加，而电煤(méi)需(xū)求(qiú)季节性减少，市场(chǎng)进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩(kuò)大(dà)，4月份(fèn)煤(méi)炭开采和洗选(xuǎn)业(yè)价格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能比较(jiào)充(chōng)足，而市(shì)场(chǎng)需求还在恢复中，价格出现下降(jiàng)，4月份黑色金属冶炼和压延(yán)加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动(dòng)翘尾下拉(lā)影响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘尾(wěi)影响(xiǎng)是负2.6个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比3月份(fèn)下(xià)拉影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　从下阶段情况来(lái)看，国际输入性影响还会(huì)持续，国(guó)内(nèi)市(shì)场需求仍在(zài)恢复中，部分工业品(pǐn)价(jià)格短(duǎn)期(qī)下(xià)行(xíng)情况(kuàng)还(hái)会延续。但是随着(zhe)国内经(jīng)济恢复，市场需求(qiú)回暖，总的判断，下半年PPI有望逐(zhú)步回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当前我(wǒ)国经(jīng)济没有出(chū)现(xiàn)通缩

　　值得注意(yì)的是，昨天央行发布的一季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)报告也提及通缩(suō)。报告提(tí)到，我国通胀水平处于温和区间。过去一(yī)年、五年和十年(nián)，CPI年(nián)均涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今(jīn)年以(yǐ)来物价涨幅(fú)阶段性回(huí)落，主要(yào)与供需恢复时(shí)间(jiān)差和(hé)基(jī)数(shù)效应有关(guān)。我国经济运行(xíng)开局良好，同(tóng)时(shí)通(tōng)胀保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区(qū)间。

　　总的(de)看，若(ruò)经济(jì)保持正(zhèng)常增长态势，CPI阶段性回落的影(yǐng)响不宜(yí)夸大。

　　本(běn)轮物价回落客(kè)观上有以下因素(sù)：

　　一是供给(gěi)能(néng)力(lì)较(jiào)强。在稳经(jīng)济一揽(lǎn)子政(zhèng)策有力(lì)支持下，国内(nèi)生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在较高(gāo)景气区间(jiān)；农副产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需(xū)求(qiú)复(fù)苏偏(piān)慢。实体经(jīng)济生产、分配、流通(tōng)、消(xiāo)费等(děng)环节(jié)本(běn)身有(yǒu)个过程，加之疫情的(de)“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费(fèi)的(de)转化受收(shōu)入分配分化、收入预期不稳等制约(yuē)，特别是汽车、家装等大(dà)宗消费需求偏弱。近(jìn)期(qī)居民(mín)出现提(tí)前还(hái)贷(dài)现象(xiàng)，也一定程度影响当期(qī)消(xiāo)费(fèi)。

　　三是基(jī)数效应(yīng)明(míng)显(xiǎn)。去年国际油价一度(dù)逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附(fù)近，带(dài)动CPI交通工具燃料和(hé)居(jū)住水电燃料的(de)同比增速(sù)走低；疫情扰动使(shǐ)得(dé)去年3月(yuè)鲜(xiān)菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存在(zài)高基数(shù)影(yǐng)响。GDP等宏观(guān)经济数据同(tóng)样存在明(míng)显基(jī)数(shù)效应，去年(nián)二季度(dù)受疫(yì)情(qíng)冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数(shù)作用下今年(nián)二季度GDP增速(sù)可能明显回升。

　　未来几个月受高(gāo)基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低(dī)位，主(zhǔ)要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但(dàn)要(yào)看到，随(suí)着基数降低，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步显现(xiàn)，市(shì)场机制发挥充分作用(yòng)，经济(jì)内生动力也在增强，供需缺口有望趋于弥合，预计下半年(nián)CPI中(zhōng)枢(shū)可能温和(hé)抬(tái)升，年末可(kě)能回升至近年均值水平附近(jìn)。

　　报告表(biǎo)示(shì)，当(dān自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期g)前我国经(jīng)济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要(yào)指价格持(chí)续(xù)负增长，货(huò)币供应量也具有下降趋(qū)势，且通常伴(bàn)随经济衰(shuāi)退。我国物价仍在(zài)温和上涨(zhǎng)，特(tè)别是(shì)核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对较快(kuài)，经(jīng)济运行持(chí)续好转，不符合通缩的(de)特(tè)征(zhēng)。

　　中(zhōng)长期看，我国经济(jì)总供求基本(běn)平衡(héng)，货币条件合理适度，居民(mín)预期稳定，不存在(zài)长期(qī)通(tōng)缩或通胀的(de)基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪(wěi)命题(tí)，担忧大可不必(bì)

　　物价是经济短周(zhōu)期波动的(de)滞后指标，不能(néng)仅以物价(jià)回落来评判经济进入“通(tōng)缩”。过往经验显示，经济的周期(qī)性波动主要(yào)由需求驱(qū)动(dòng)，物价跟随需求变(biàn)化而变(biàn)化，使得物价变化滞后经济1-2季度左右；经(jīng)济复(fù)苏初期(qī)，需(xū)求才(cái)刚刚开始修复，对价格的提(tí)振尚不(bù)明显(xiǎn)，使得物价指标低(dī)位(wèi)徘徊(huái)，例如，2015年初(chū)、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续修复(fù)，显示经济处于复苏初期(qī)。以企业(yè)中长期资金来源(yuán)刻(kè)画的有效(xiào)社融增速(sù)，去年9月以来持续(xù)回升，由去(qù)年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至(zhì)今年4月(yuè)的(de)11.5％；按(àn)照(zhào)有效社融变(biàn)化领先经济2个季度左右的经(jīng)验规律，本(běn)轮信用扩(kuò)张会带(dài)动经济(jì)在2023年初(chū)见底回(huí)升(shēng)，1季度经济(jì)指标已(yǐ)有所体现。

　　年初以(yǐ)来物价的回落，受基数、供给和外需(xū)等影响较大(dà)；伴随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需(xū)求修(xiū)复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后(hòu)开(kāi)始抬升。除去年(nián)基数较高外，猪(zhū)肉、鲜菜等食(shí)品(pǐn)价格回落，及(jí)油(yóu)、气价格(gé)回落(luò)等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下活动相关(guān)服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随拖累减(jiǎn)弱、需求支撑增(zēng)强(qiáng)，CPI即将底(dǐ)部回(huí)升(shēng)、PPI在年中(zhōng)前(qián)后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空转加剧，政(zhèng)策托(tuō)底无(wú)用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济复苏初期(qī)，资金存在一定空(kōng)转较为(wèi)常(cháng)见。经(jīng)验(yàn)显(xiǎn)示，资金空转多发(fā)生在经济回落(luò)、货币(bì)明显(xiǎn)宽松阶段(duàn)，部分资金滞留在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀(dāo)差”扩大，去年底(dǐ)以来(lái)也有类似特征(zhēn自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期g)；有所不同(tóng)的是，当(dāng)前资(zī)金多滞留在(zài)银(yín)行体(tǐ)系、而不是非(fēi)银金(jīn)融(róng)机(jī)构，与居民理财回表、购房偏弱(ruò)带来的居民(mín)与企业之间(jiān)信(xìn)用派生偏少等紧(jǐn)密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长(zhǎng)思(sī)路不同，使(shǐ)得信用派生驱动和表征(zhēng)不同过往(wǎng)，企业有效信用派生自去年9月以来持续(xù)改(gǎi)善，而房地产(chǎn)相关融资(zī)拖累总体信用派生。传(chuán)统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得居民贷款增(zēng)长明显(xiǎn)快(kuài)于企业；相(xiāng)较之下，本轮信用修复主要靠企业融(róng)资扩张(zhāng)，有效社融从去年9月开始持续回升，而居民信贷一度拖(tuō)累社(shè)融(róng)回(huí)落。

　　本轮信用派生(shēng)带来的经济效(xiào)应不同(tóng)过往，有(yǒu)效(xiào)信用派(pài)生(shēng)对企(qǐ)业行为的支持已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去年3季度以来，资金加速流向制造业，而(ér)房地产相关融资显著弱于以往，使(shǐ)得制造业投资表现(xiàn)显著强于房地产；伴(bàn)随融资的持续改(gǎi)善，企业资(zī)本开支在1季度有(yǒu)所扩大(dà)。但(dàn)房地产“缺(quē)位”，压低(dī)了信(xìn)用派生和经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)的弹性。

　　三(sān)问(wèn)：中观数据已现“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗(yí)症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标报复性反弹后(hòu)走弱，主要缘于(yú)场(chǎng)景恢(huī)复(fù)的“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应”的存在，使(shǐ)得大家容易产生悲(bēi)观(guān)情绪(xù)。疫情政策调整，放大了“春节效应”带来的(de)经济(jì)波动，部分高频(pín)指(zhǐ)标报复性反弹后出现走弱的(de)迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底(dǐ)之后走弱，偏(piān)生产端略晚(wǎn)一点，导(dǎo)致宏观(guān)数据屡(lǚ)超预期的同时，市(shì)场信心反(fǎn)其道而行之。

　　内(nèi)生动能(néng)的修(xiū)复已然开始，消费(fèi)动能或被低估，前(qián)半程靠(kào)居民出(chū)行和(hé)企业消费，后半(bàn)程靠(kào)居民消费能(néng)力的恢复。出行意愿的持续改善(shàn)、企业(yè)经营活(huó)动正常化等，皆(jiē)指向(xiàng)场景恢复带来的消费修复(fù)持续性和弹性(xìng)不宜(yí)低估(gū)；批发零售、住宿餐饮等服务(wù)业，及稳(wěn)增长相关行业招工需求在逐步修复(fù)，有助于推动收(shōu)入与消(xiāo)费(fèi)的(de)正循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地(dì)产大周期向下(xià)已是(shì)共识，地产链条修复会(huì)弱(ruò)于(yú)传统周期；但小(xiǎo)周(zhōu)期超调(diào)后的修(xiū)复出现一些“积(jī)极”信号。1）高(gāo)能(néng)级城市地(dì)产供给增多、质(zhì)量改善，利于需求释放(fàng)、形成(chéng)供需(xū)“正向循环”；2）中西(xī)部(bù)地区棚改加码(mǎ)（可比(bǐ)口径增长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入修复等，有利于稳(wěn)定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期