今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基金的(de)话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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