财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(苹果xr重量为多少ghuī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)苹果xr重量为多少g率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎ苹果xr重量为多少gng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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