钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了(le)短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局。119出警收费吗 119出警收费标准是多少彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(lià119出警收费吗 119出警收费标准是多少ng)产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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