中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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