近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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