5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通>

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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