华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(y很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短uè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规(guī)等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美(m很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ěi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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