随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(d蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁e)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了(le)科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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