北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tón乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节g)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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