金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

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　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作(z谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么uò)物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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