个(gè)人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分(fēn)客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结(jié)合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖(lài)的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业务(wù)开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业(yè)资(zī)配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特(tè)点明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前提(tí)是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公(gōng)正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权(quán)益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资(zī)者的(de)养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法qù)年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划(huà)，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初(chū)心，必(bì)须切实从(cóng)客户需(xū)求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人(rén)养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的养老(lǎo)型(xíng)年(nián)金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法股市债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工和机构(gòu)事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态(tài)度的(de)个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离(lí)个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法