5月12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽(qì)车公告宣布，公(gōng)司(sī)在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易(yì)终止，而(ér)此前约(yuē)定的交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江铃(líng)重汽是江铃汽车(chē)在2012年以2.7亿元价格接手的资产，不(bù)过原计划在(zài)重(zhòng)卡行(xíng)业“大(dà)展拳脚”的江铃(líng)汽车却因(yīn)此(cǐ)背上(shàng)了(le)包(bāo)袱。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年间亏损额度(dù)超过20亿(yì)元。而(ér)且(qiě)江铃汽车此前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意(yì)味着江(jiāng)铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依(yī)旧以失败(bài)告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车(chē)曾披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全资(zī)子公司江铃(líng)重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在(zài)全球生产(chǎn)销售重型卡(kǎ)车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计(jì)合(hé)并(bìng)报(bào)表净利(lì)润率超过(guò)5％。

　　3个(gè)月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权挂牌公(gōng)告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满(mǎn)，交易(yì)股权出售征集到一(yī)名意向受(shòu)让方，符合上述要求的沃(wò)尔沃卡车(chē)成(chéng)了接(jiē)盘侠。

　　而(ér)且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车(chē)也按照相关交易规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日(rì)，双方(fāng)经协商(shāng)一致，就出售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型汽车有限(xiàn)公(gōng)司100％股权的股权转让协议》，确定就(jiù)目标股(gǔ)权支付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日(rì)公告称，该笔交易需(xū)要获得国资管理有权单(dān)位的批准，但由于交易所(suǒ)需的政府审批事(shì)项未能在(zài)约定(dìng)的时(shí)间内完成，项目双(shuāng)方(fāng)经(jīng)协(xié)商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易(yì)前后耗(hào)时长达2年之久(jiǔ)，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要提及的是(shì)，江(jiāng)铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次交易已经(jīng)是其历史上第三次(cì)转手。

　　成(chéng)为“财(cái)务黑洞”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身是(shì)山西省汽(qì)车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公司主要组装生产重型卡车与货车(chē)，但由于(yú)经营不善陷(xiàn)入发展(zhǎn)困(kùn)境，在2007年第一次(cì)被重组。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及(jí)中国长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将太(tài)原重汽重组为太原长安重(zhòng)汽，作为长安汽车进(jìn)入重卡领域的跳板(bǎn)。

　　但最(zuì)终(zhōng)太原重汽没能被(bèi)盘活。太原重汽2011年的(de)亏损已达1.4亿元，2012上(shàng)半年的总(zǒng)销量为439辆(liàng)。到2012年第(dì)一季度，太原(yuán)重(zhòng)汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不(bù)过(guò)，江铃汽车却对(duì)太(tài)原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元(yuán)的(de)价(jià)格，从长安手中接手太原(yuán)长(zhǎng)安重汽的全(quán)部股权(quán)，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车(chē)进入(rù)重卡领域(yù)的意(yì)图(tú)是实现商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成年产10万辆重型载货(huò)车、10万(wàn子集是什么意思，非空真子集是什么意思)台发动机的大型重(zhòng)卡企(qǐ)业，达产后主营业务将超过200亿(yì)元(yuán)。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察不足(zú)，经营(yíng)状况(kuàng)并不尽如(rú)人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-子集是什么意思，非空真子集是什么意思9月(yuè)累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期(qī)东(dōng)风(fēng)公司、中国重(zhòng)汽(qì)、一汽(qì)解放等头部(bù)企业的单(dān)月销量，就(jiù)已超(chāo)过江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)几年的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然(rán)成为“财务黑(hēi)洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关业(yè)务(wù)累计亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其中，2020年亏(kuī)损最(zuì)为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然(rán)呈现亏(kuī)损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江(jiāng)铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止了所有的(de)产(chǎn)销工(gōng)作。

　　值得(dé)一(yī)提的是，在2021年初(chū)，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重汽(qì)进行(xíng)了11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动(dòng)的主要目的(de)是降低江(jiāng)铃重汽的资产负(fù)债率，便于吸引外(wài)部投(tóu)资进(jìn)入，利于江铃重(zhòng)汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际(jì)上，江铃汽车自身近年(nián)来日(rì)子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江(jiāng)铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿(yì)元，这三(sān)年内(nèi)，其实(shí)现归母净利润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚可(kě)。不过，在2021年(nián)和2022年这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车收到(dào)的政府扶持资(zī)金(jīn)就达到5.16亿(yì)元和(hé)9.07亿(yì)元，这几乎撑起了(le)其当年的净(jìng)利(lì)润(rùn)。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽(qì)车在这(zhè)两年(nián)的扣非归母(mǔ)净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两年现金流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营活动现金(jīn)流净(jìng)额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿(yì)元。而且今年(nián)一季度，这一科目仍未(wèi)回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度，江(jiāng)铃汽(qì)车营(yíng)收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其(qí)归母(mǔ)净利润仅(jǐn)为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这(zhè)一“包袱”仍(réng)然(rán)背在江铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也表示，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前(qián)主要开支为员工薪酬(chóu)和(hé)设备维护等费(fèi)用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面称。

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