魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段

　　5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如(rú)广发(fā)基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于(yú)年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而(ér)易(yì)方(fāng)达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多(duō)个(gè)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联(lián)网以及新(xīn)经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节(jié)前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较(jiào)一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复(fù)苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的(de)细分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进(jìn)的疗法和(hé)创新(xīn)药(yào)，长期投(tóu)资(zī)价值值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机构(gòu)和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济(jì)数(shù)据对港股资金(jīn)面会魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段产生(shēng)较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融(róng)基金(jīn)进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随着市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)说，他们(men)认为国(guó)内经济(jì)的复(fù)苏节奏可能(néng)大(dà)概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计(jì)人(rén)民币汇(huì)率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。

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