编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。4斤是多少克，0.4斤是多少克

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(y4斤是多少克，0.4斤是多少克è)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　4斤是多少克，0.4斤是多少克邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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