本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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