北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（6033幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会69.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fē幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会n)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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