今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(q别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你>

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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