中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòn咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉g)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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