今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长遭天谴什么意思，天谴什么意思解释期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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