30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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