在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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