昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前(qián)反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为(wèi)80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在(zài)复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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